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五只新股再度“连发” 国航股票成“鸡肋” 尽管市场对新股过快发行已“颇有微词”，但管理层似乎不为所动。从下周一到周四短短四天内，又有五只新股连珠发行，其中，融资规模仅次于中行与大秦铁路的国际航空赫然在列。有分析师建议，国际航空上市后存在跌破发行价的可能，投资者可放弃申购，专打其他小盘新股。 根据计划，远光软件、华峰氨纶将于下周一进行网上申购；周二则是国际航空、瑞泰科技两家公司；周四有东华合创。“一周五新股”的情形，已是IPO恢复以来第二次出现。此前的7月17日至7月21日，也曾在一周内有五只新股发行，当时大盘曾以暴跌4.84%作为回应。而昨天，上证指数又急跌1.93%。 “一周五股”的密集发行，同样给投资者申购提出了难题。有分析师表示，国航上市后存在跌破发行价的可能，投资者可放弃申购国航，专打其他小盘新股。 此次国航将发27亿A股，预计融资规模约80亿元，为今年以来仅次于中国银行、大秦铁路的第三大首发融资规模。而市场人士并不看好国航的前景。 国都证券分析师孙志敏认为，虽然受益于我国经济的持续增长，国航的旅客和货物运输量有望保持10％～15％的高速增长态势，但是由于市场竞争压力和燃油成本持续攀升，国航的毛利率将出现逆向变化，因此公司净利润的变化可能与业务量和收入的持续增长趋势并不同步、甚至出现明显下降的趋势。同时，未来快速增加飞机购置、航班后，公司折旧将大举攀升、客座率将出现下降，也是拉动毛利润率下降的主要影响因素。 “因此，尽管中国国航是国内航空公司中的佼佼者，但我们认为，行业的表观成长性与航空企业经营环境的不利发展，将难以有效保障航空公司盈利能力的持续提升，因此航空股也难以形成显著的投资吸引力。”孙志敏表示。 国航的询价区间为2.75～2.95元/股。国都证券预计，该股上市日的综合定价可能在2.85元/股附近。 浙江利捷杨惠忠指出，近期市场连续大跌，新股短暂的活跃后再次下跌，一、二级市场冷热不均的格局，必将导致大盘新股最终跌破发行价格。“预计国航新股的中签率将达到30%以上，而到上市的时候将低于发行价格”。国航的申购风险相对较大，建议放弃。 不过，西南证券分析师张刚表示，综合比较上述五家公司的基本面情况，考虑到资金冻结的因素，作为资金量较小的普通投资者，五家上市公司中只能选择一次申购机会，故推荐两套申购方案供选择：一是申购发行规模最大，但中签率将会最高的国际航空；二是申购发行市盈率较低的瑞泰科技。
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